I think a more interesting question would be: what is an estimate of all admissible words in Italian (lemmas and inflections)? These are millions but, to my knowledge, nobody has ever made a reasonably exhaustive list, not even a reliable estimate - although, in my opinion, it would be relatively simple and cheap. [EDIT: Actually, according to Lorenzetti 2004, cited by Con7e, Italian words are about 2 million!]
Aspell dictionaries can be expanded so to obtain many inflections of the lemmas they contain: the list you get this way is not accurate, it's not complete, but it's certainly a useful starting point (note that the license is free, GNU Lesser General Public License). Here you can find a code for Linux: according to the author of the blog, Aspell Italian dictionary lists about 1.9 million inflections.
The following code (from Linux terminal, once you have installed Aspell software and the Italian dictionary):
aspell -l it dump master | aspell -l it expand > italian.wordlist.all
generates 1,898,196 words but it might need a lot of cleaning up. Also note that the reported inflections miss the last vowel (so they do not cover gender, number, homographs, etc.).
Once you remove doubles, the number of unique entries falls to 1,135,672. Check that out in Matlab:
fid = fopen('italian.wordlist.all');
C = textscan(fid, '%s');
fclose(fid);
C = C{1};
size(unique(C))
An interesting project is Marco Baroni's Morph-It project, here: it «is a lexicon of inflected forms with their lemma and morphological features».
Just as an example of the extent to which a single Italian lemma can be expanded: if you expand the verb "giocare", i.e. if you conjugate it in all its possible forms, you get at least 362 inflections (including a handful of homographs). If you have doubts, look at the list below:
1 gioco
2 giochi
3 gioca
4 giochiamo
5 giochiam
6 giocate
7 giocano
8 giocan
9 giocavo
10 giocavi
11 giocava
12 giocavamo
13 giocavam
14 giocavate
15 giocavano
16 giocavan
17 giocai
18 giocasti
19 giocò
20 giocammo
21 giocaste
22 giocarono
23 giocaron
24 giocherò
25 giocherai
26 giocherà
27 giocheremo
28 giocherem
29 giocherete
30 giocheranno
31 giocheran
32 giochi
33 giochi
34 giochi
35 giochiamo
36 giochiam
37 giochiate
38 giochino
39 giochin
40 giocassi
41 giocassi
42 giocasse
43 giocassimo
44 giocassim
45 giocaste
46 giocassero
47 giocasser
48 giocherei
49 giocheresti
50 giocherebbe
51 giocheremmo
52 giochereste
53 giocherebbero
54 giocherebber
55 gioca
56 giochi
57 giochiamo
58 giochiam
59 giocate
60 giochino
61 giochin
62 giocando
63 giocante
64 giocanti
65 giocato
66 giocata
67 giocati
68 giocate
69 giocare
70 giocar
71 giocarsi
72 giocalo
73 giocala
74 giocali
75 giocale
76 giocami
77 giocati
78 giocagli
79 giocale
80 giocaci
81 giocamelo
82 giocamel
83 giocamela
84 giocameli
85 giocamele
86 giocatelo
87 giocatel
88 giocatela
89 giocateli
90 giocatele
91 giocaglielo
92 giocagliela
93 giocaglieli
94 giocagliele
95 giocagliel
96 giocacelo
97 giocacela
98 giocaceli
99 giocacele
100 giocacel
101 giocaci
102 giocamici
103 giocatici
104 giocaglici
105 giocane
106 giocamene
107 giocatene
108 giocagliene
109 giocacene
110 giochiamolo
111 giochiamola
112 giochiamoli
113 giochiamole
114 giochiamol
115 giochiamogli
116 giochiamole
117 giochiamoci
118 giochiamocelo
119 giochiamocela
120 giochiamoceli
121 giochiamocele
122 giochiamoglielo
123 giochiamogliela
124 giochiamoglieli
125 giochiamogliele
126 giochiamogliel
127 giochiamoci
128 giochiamone
129 giochiamocene
130 giochiamogliene
131 giocatelo
132 giocatela
133 giocateli
134 giocatele
135 giocatel
136 giocatemi
137 giocategli
138 giocatele
139 giocateci
140 giocatevi
141 giocatemelo
142 giocatemela
143 giocatemeli
144 giocatemele
145 giocatemel
146 giocateglielo
147 giocategliela
148 giocateglieli
149 giocategliele
150 giocategliel
151 giocatecelo
152 giocatecela
153 giocateceli
154 giocatecele
155 giocatecel
156 giocatevelo
157 giocatevela
158 giocateveli
159 giocatevele
160 giocatevel
161 giocateci
162 giocatemici
163 giocateglici
164 giocatevici
165 giocatene
166 giocatemene
167 giocategliene
168 giocatecene
169 giocatevene
170 giocandolo
171 giocandola
172 giocandoli
173 giocandole
174 giocandol
175 giocandomi
176 giocandoti
177 giocandogli
178 giocandole
179 giocandosi
180 giocandoci
181 giocandovi
182 giocandomelo
183 giocandomela
184 giocandomeli
185 giocandomele
186 giocandomel
187 giocandotelo
188 giocandotela
189 giocandoteli
190 giocandotele
191 giocandotel
192 giocandoglielo
193 giocandogliela
194 giocandoglieli
195 giocandogliele
196 giocandogliel
197 giocandoselo
198 giocandosela
199 giocandoseli
200 giocandosele
201 giocandosel
202 giocandocelo
203 giocandocela
204 giocandoceli
205 giocandocele
206 giocandocel
207 giocandovelo
208 giocandovela
209 giocandoveli
210 giocandovele
211 giocandovel
212 giocandoci
213 giocandomici
214 giocandotici
215 giocandoglici
216 giocandosici
217 giocandocici
218 giocandovici
219 giocandovi
220 giocandomivi
221 giocandotivi
222 giocandoglivi
223 giocandosivi
224 giocandocivi
225 giocandovivi
226 giocandocisi
227 giocandovisi
228 giocandone
229 giocandomene
230 giocandotene
231 giocandogliene
232 giocandosene
233 giocandocene
234 giocandovene
235 giocandocene
236 giocandovene
237 giocatolo
238 giocatola
239 giocatoli
240 giocatole
241 giocatol
242 giocatomi
243 giocatami
244 giocatimi
245 giocatemi
246 giocatoti
247 giocatati
248 giocatiti
249 giocateti
250 giocatogli
251 giocatagli
252 giocatigli
253 giocategli
254 giocatole
255 giocatale
256 giocatile
257 giocatele
258 giocatosi
259 giocatasi
260 giocatisi
261 giocatesi
262 giocatoci
263 giocataci
264 giocatici
265 giocateci
266 giocatovi
267 giocatavi
268 giocativi
269 giocatevi
270 giocatomelo
271 giocatamela
272 giocatimeli
273 giocatemele
274 giocatotelo
275 giocatatela
276 giocatiteli
277 giocatetele
278 giocatoglielo
279 giocatagliela
280 giocatoglielo
281 giocatoglielo
282 giocatoselo
283 giocatasela
284 giocatiseli
285 giocatesele
286 giocatone
287 giocatane
288 giocatine
289 giocatene
290 giocatomene
291 giocatamene
292 giocatimene
293 giocatemene
294 giocatotene
295 giocatatene
296 giocatitene
297 giocatetene
298 giocatogliene
299 giocatagliene
300 giocatigliene
301 giocategliene
302 giocatosene
303 giocatasene
304 giocatisene
305 giocatesene
306 giocatocene
307 giocatacene
308 giocaticene
309 giocatecene
310 giocatovene
311 giocatavene
312 giocativene
313 giocatevene
314 giocarlo
315 giocarla
316 giocarli
317 giocarle
318 giocarmi
319 giocarti
320 giocargli
321 giocarle
322 giocarci
323 giocarvi
324 giocarmelo
325 giocarmela
326 giocarmeli
327 giocarmele
328 giocarmel
329 giocartelo
330 giocartela
331 giocarteli
332 giocartele
333 giocartel
334 giocarglielo
335 giocargliela
336 giocarglieli
337 giocargliele
338 giocargliel
339 giocarselo
340 giocarsela
341 giocarseli
342 giocarsele
343 giocarsel
344 giocarcelo
345 giocarcela
346 giocarceli
347 giocarcele
348 giocarcel
349 giocarvelo
350 giocarvela
351 giocarveli
352 giocarvele
353 giocarvel
354 giocarne
355 giocarci
356 giocarvi
357 giocarmene
358 giocartene
359 giocargliene
360 giocarsene
361 giocarcene
362 giocarvene
The list above was written by myself - probably it is not accurate (--> there might be inaccuracies) nor complete (--> there might be more cases). Feel free to correct/complete it if you wish. I think that 1:362 is a reasonable estimate of the ratio lemma/inflections for verbs in Italian. Once you get reasonable estimates of the ratio lemma/inflections for nouns, adjectives and all other parts of speech that have inflections (store the estimates in vector a), once you get reasonable estimates of the number of lemmas for each of those parts of speech (store the estimates in vector b), you have an estimate of the admissible inflections in Italian (just calculate the inner product of the two vectors a·b).
